股市熔断是什么意思？

关注：50 发布时间：2021-06-15 10:28:39

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熔断机制，又称自动止损机制，是指在股指波动达到规定的熔断点时，交易所为控制风险而采取的交易暂停措施。具体来说就是为某个合约设定熔断价格的机制，使合约报价只能在这个价格范围内交易一段时间。这种机制就像电流过高时熔断的保险丝，因此得名。

熔断机制有广义和狭义两个概念。广义而言，为了控制股票、期货或其他金融衍生产品的交易风险，对其单日价格的波动幅度设定区间限制。一旦交易价格触及该范围的上限和下限，交易将自动中断一段时间(“熔化正在破裂”)，或“平躺”而不超过上限或下限(“持续熔化”)。狭义指的是指数期货的“导火索”。之所以被称为“保险丝”，是因为这种机制的原理类似于电路保险亭。一旦电压异常，保险丝会自动熔断，以避免电气损坏。金融交易中“熔断机制”的作用是避免金融交易产品价格过度波动，给市场一定的冷静期，警示投资者风险，为相关方采取相关风险控制措施赢得时间和机会。

熔断机制起源于美国。1982年，美国芝加哥商品交易所对标准普尔500指数期货合约的每日交易价格实行3%的价格限制。然而，这项规定在1983年被废除，直到1987年股市崩盘，人们才重新考虑实施价格限制制度。

1987年10月19日，纽约股市爆发了历史上比较大的崩盘。道琼斯工业平均指数一天暴跌508.32点，跌幅22.6%。由于缺乏熔断机制和价格限制，很多百万富翁一夜暴富，也被美国金融界称为“黑色星期一”。

1988年10月19日，商品期货交易委员会和证券交易委员会批准了纽约证券交易所和芝加哥商品交易所的熔断机制。根据美国的相关规定，当s&p指数在短时间内下跌7%时，美国所有证券市场交易将暂停15分钟。

2015年6月，中国股市发生“股灾”。股市只用了两个月就从5178点跌至2850点，跌幅接近45%。为了抑制投资者可能产生的羊群效应，抑制追涨杀跌，降低股票市场的波动性，投资者会有足够的时间传播信息和反馈信息，从而减少信息的不对称和价格的不确定性，从而防止价格剧烈波动。中国证监会开始酝酿熔断机制。

2020年3月9日，美股开盘，三大股指暴跌。不到半小时后，标准普尔500指数触发市场熔断机制，停牌15分钟。股市遭遇“黑色星期一”

2020年3月10日，美股全线大跌，道琼斯指数下跌6.91%，纳斯达克下跌7.18%，标准普尔500指数下跌6.62%。

但这只是开始，美股的下跌在半小时内一直在扩大。道琼斯指数一度下跌超过7%，而标准普尔500在下跌超过7%后触发熔断机制。

根据美股的交易规则，熔断机制可以分为三个层次。一级市场被吹掉，意味着市场下跌7%，二级市场被吹掉，意味着下跌13%，三级市场被吹掉，意味着下跌20%。

触发一级市场熔断后，市场将停止交易15分钟。而一级和二级保险丝一个交易日只会触发一次。三线市场被吹掉，当天的交易就全停了。

标准普尔500指数触发一级熔断标准，停牌15分钟。跌幅仍在扩大，一度超过7.2%。截至发稿时，标普500指数已经反弹，但跌幅依然巨大。

这条导火索也是美国股市30年来第二次熔断。上一次爆发要追溯到1997年10月27日，当时道琼斯工业平均指数暴跌7.18%，为1915年以来的比较大跌幅。这一天，熔断机制在1988年推出后被触发。但第二天，道琼斯工业平均指数大幅反弹337.17点，涨幅4.71%，收于7498.32点。

2012年5月31日，纽交所修订了指数熔断机制，主要包括以下几个方面：一是用标准普尔500指数取代道琼斯指数，设立熔断基准指数。二是将熔断阈值修改为7%、13%和20%。这也是规则修改后7年多来，美国股市引发熔断。

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